世界は断片化を避けなければなりません
今では、2023年に見通しが暗くなると予想される世界経済にとって特に困難な時期です。
3つの強力な勢力が世界経済を妨げています。ロシアとウクライナの間の対立、生活危機のコストと持続的かつ拡大するインフレ圧力の中で金融政策を強化する必要性、および中国経済の減速です。
10月の国際通貨基金の年次総会で、私たちは昨年の6.0％から今年の3.2％に低下すると予測しました。また、2023年には、予測を2.7％に引き下げました。7月の数か月前に予測されたよりも0.2ポイント低くなりました。
グローバルの減速は広範囲に基づいており、今年または今年または今年の世界経済の3分の1を占める国々を占めると予想されます。 3つの最大の経済は、米国、中国、ユーロエリアが引き続き失速します。
来年の世界的な成長が2％を下回る可能性がある4分の1の可能性があります。要するに、最悪の事態はまだ来ておらず、ドイツなどのいくつかの主要な経済は来年景気後退に入ると予想されています。
世界最大の経済を見てみましょう。
米国では、金融および財政状態を引き締めることは、2023年の成長率が約1％になる可能性があることを意味します。
中国では、財産セクターの弱体化と世界的な需要の低下により、来年の成長予測を4.4％に引き下げました。
ユーロ圏では、ロシアとウクレインの紛争によって引き起こされるエネルギー危機は大きな打撃を与え、2023年の成長予測を0.5％に減らしています。
ほとんどどこでも、急速に上昇する価格、特に食料とエネルギーの価格は、脆弱な世帯に深刻な困難を引き起こしています。
減速にもかかわらず、インフレ圧力は、予想よりも広範で持続的であることが証明されています。 2024年までに減速する前に、2022年には9.5％にグローバルインフレがピークに達すると予想されています。インフレは、食物とエネルギーを超えて拡大しています。
見通しはさらに悪化する可能性があり、政策のトレードオフは急激に挑戦的になりました。ここに4つの重要なリスクがあります：
金銭的、財政的、または金融政策の誤りのリスクは、高い不確実性の時点で急激に上昇しています。
金融市場の混乱は、世界的な金融条件が悪化し、米ドルがさらに強化される可能性があります。
特に労働市場が非常に厳しい場合、インフレはより持続的であることが証明される可能性があります。
最後に、ウクライナの敵対行為はまだ激怒しています。さらなるエスカレーションは、エネルギーと食料安全保障危機を悪化させます。
価格の圧力の増加は、現実の収入を絞り、マクロ経済の安定性を損なうことにより、現在および将来の繁栄に対する最も差し迫った脅威のままです。中央銀行は現在、価格の安定性の回復に焦点を当てており、引き締めのペースは急激に加速しています。
必要に応じて、金融政策は市場が安定したままであることを保証する必要があります。しかし、世界中の中央銀行は、金融政策がインフレの調整にしっかりと焦点を当てているため、安定した手を維持する必要があります。
米ドルの強さも大きな課題です。ドルは現在、2000年代初頭以来最強です。これまでのところ、この上昇は、米国における金融政策の引き締めやエネルギー危機などの基本的な力によって主に駆動されるように見えます。
適切な対応は、金融政策を調整して価格の安定性を維持することでありながら、為替レートを調整し、金融条件が本当に悪化したときに貴重な外国為替準備金を保護します。
世界経済は嵐の海に向かっているので、今こそ、新興市場の政策立案者がhatch化を叩く時です。
ヨーロッパの見通しを支配するエネルギー
来年の見通しはかなり厳しく見えます。 2023年にユーロ圏のGDPが0.1％契約していることがわかりますが、これはコンセンサスをわずかに下回っています。
しかし、季節ごとの暖かい気候によって支援されたエネルギーの需要の低下が成功し、100％近くの容量でのガス貯蔵レベルは、この冬の間に硬いエネルギーの配給のリスクを低下させます。
年中までに、インフレの低下により実際の収入の利益と産業部門の回復が可能になるため、状況は改善されるはずです。しかし、来年、ロシアのパイプラインガスがヨーロッパに流れることはほとんどないため、大陸は失われたすべてのエネルギー供給を交換する必要があります。
したがって、2023年のマクロストーリーは、主にエネルギーによって決定されます。核および水力発電の展開の改善された見通しと、永続的な程度の省エネとガスから離れた燃料代替と組み合わされたことは、ヨーロッパが深い経済危機に苦しむことなくロシアのガスから離れることができることを意味します。
今年の高価格の延長期間は、より高いインフレのリスクが高いと予想しています。
そして、ロシアのガス輸入のほぼ総端により、在庫を補充するヨーロッパの取り組みは、2023年にガス価格を押し上げる可能性があります。
コアインフレーションの写真は、見出しの数値よりも良性ではないように見えます。2023年には平均3.7％で再び高いと予想されます。商品から生じる強力な消毒の傾向と、サービス価格のはるかに粘着性のダイナミックな傾向は、コアインフレの行動を形作ります。
需要の変化、持続的な供給の問題、エネルギーコストのパススルーのために、非エネルギー商品のインフレは現在高くなっています。
しかし、世界的な商品価格の低下、サプライチェーンの緊張を緩和し、在庫とオーダーの比率の高レベルは、ターンアラウンドが差し迫っていることを示唆しています。
コアの3分の2を表すサービスと、総インフレの40パーセントを超えるサービスにより、2023年には実際の戦場がインフレのための戦場になります。
投稿時間：Dec-16-2022